오클로(OKLO) – 12조 달러 에너지 시장을 노리는 차세대 원자력 혁신기업

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AI.데이터센터 전력 수요 폭발 속 핵심 수혜주

이 포스팅은 특정 종목에 대한 매수·매도 권유가 아닌, 기업 분석과 정보 제공을 위한 콘텐츠입니다.

 

 

  1. 기업 요약
회사명 Oklo Inc (OKLO)
시가총액 USD 163.5억
부채비율 0.14%
자기자본이익율 -10.4%
주요사업 차세대 소형 원자로(SMR) 개발 + 데이터센터·국방 등 대상 무탄소 전력 판매 에너지 인프라 플랫폼 기업​

 

  1. 올해 수익률
일자 25.01.02 25.12.05 수익률
주가 $21.85 $104.67 379%

 

  1. 최근 3개년 매출액 및 영업이익
(백만 USD)
연도 2022 2023 2024
매출액 0 0 0
영업이익 -10 -19 -53

 

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  • 기업의 핵심 사업 구조

   1.소형 모듈 원자로 개발 – Small Modular Reactor (SMR) Development

  • 소형 고속로 기술 기반 차세대 원자로 설계 및 상용화 추진, 2027년 첫 상용 발전소 가동 목표

 

   2.발전소 건설 및 운영 – Build-Own-Operate (BOO) 모델

  • 직접 발전소를 건설·소유·운영하며 고객과 장기 전력구매계약(PPA) 체결로 안정적 전력 공급

 

   3.무탄소 전력 공급 – Clean Energy Provider

  • AI 데이터센터, 산업단지 등 고밀도 전력 수요처에 무탄소 전력 제공, 탄소 저감 및 에너지 전환 기여

 

   4.규제 및 안전성 대응 – Regulatory Compliance

  • 미국 원자력 규제위원회(NRC) 승인 절차 진행 중, 안전성 검증과 규제 요구사항 충족 집중

 

   5.기술 및 연료 혁신 – Advanced Fuel Cycle

  • 고농축 우라늄(HALEU) 및 사용후 핵연료 재활용 기술 적용, 연료 효율성 및 지속 가능성 강화

 

  • 시장에서의 포지션

   1.오클로(Oklo) – 차세대 원전 선도 기업

  • 미국 기반 소형 고속로 SMR 개발 및 상용화 추진, 2027년 첫 상용 발전소 목표

 

   2.시장 경쟁력

  • 글로벌 SMR 시장에서 NuScale, Rolls-Royce 등과 경쟁, 마이크로 원자로 분야에서 기술력과 모듈화·빠른 배치 강점 보유

 

   3.규제 승인 진행과 리스크

  • 미국 원자력 규제위원회(NRC) 승인 절차 진행 중, 규제 지연·자금 조달 불확실성 내재, pre-revenue 단계

 

   4.미래 성장 방향

  • 데이터센터·국방·그리드 보완용 무탄소 전력 공급에 집중하며 글로벌 친환경 에너지 전환에 기여, SMR 시장 점유율 확대 목표

 

  • 경쟁사와 비교되는 질문형 분석

   Q1.오클로(Oklo) vs 뉴스케일파워(NuScale) – 누가 더 빠르게 상용 SMR 시장 선점할까?

  • Oklo → ○ (마이크로 원자로 기술 선도 / AI 데이터센터 PPA 12GW 확보)
  • NuScale → ○ (NRC 설계 인증 완료 / 대형 SMR 상용화 2029년 목표)
    → “상용화 속도 vs 설계 인증, 누가 시장 주도권을 잡을까?” 핵심 변수

 

   Q2.오클로 vs 롤스로이스 SMR – 소규모 특화 대 대형 그리드용, 누가 향후 데이터센터 전력 공급 우위인가?

  • Oklo → ○ (모듈화 빠른 배치 / AI 데이터센터 연계 강점)
  • Rolls-Royce → ○ (영국 대형 SMR 안정성·규모 경쟁력)
    → “시장 세분화 전략, 데이터센터에 최적화된 원자로는?”

 

   Q3.오클로 vs X-energy – HALEU 연료 공급과 재활용 경쟁, 누가 연료 공급망 미래를 장악할까?

  • Oklo → ○ (사용후핵연료 재활용 기술 보유)
  • X-energy → ○ (미 정부 HALEU 공급 계약 확보)
    → “연료 공급 안정성 vs 혁신성, 어디에 더 중점 둘까?”

 

   Q4.오클로 vs GE Hitachi – 기술 혁신 대 전통 강자, 고평가 논란에서 누가 생존할까?

  • Oklo → ○ (고위험 고성장 AI 모멘텀 주도)
  • GE Hitachi → ○ (퍼스트 무버 전통 대형 원자로 공급자)
    → “시장 신뢰와 밸류에이션, 어느 쪽에 투자 집중해야 할까?”

 

   Q5.오클로 vs BWX Technologies – 민간 데이터센터 PPA 대 정부 원자로 시공, 안정성 우위는?

  • Oklo → ○ (高성장 민간 PPA 계약 다수 보유)
  • BWX → ○ (국방부·해군 안정 계약 매출처)
    → “고성장 잠재력과 안정 수익, 투자 포트폴리오 어떻게 구성할까?”

 

  • 산업 트렌트 & 흐름

   1.AI 데이터센터 폭증 전력 수요

  • 글로벌 AI 데이터센터 전력 소비 급증, AI 훈련 1회당 700MWh 소비로 안정적 무탄소 전력 공급 필수

 

   2.SMR 시장 급성장 – 2025년 200억 달러 → 2030년 1,500억 달러 전망

  • 미국·영국·캐나다 등 정부의 SMR 규제 완화와 지원금 확대, 민간 데이터센터 PPA 수요 확대로 빠른 성장

 

   3.무탄소 에너지 전환 가속화 – 원자력 비중 확대 전망

  • IEA는 2050년까지 전력의 약 50%를 원전이 담당할 것으로 전망, 데이터센터 탄소 저감 필요성 부각

 

   4.BOO(Build-Own-Operate) 비즈니스 모델 확산

  • 원자로 판매에서 발전소 소유·운영 및 전력 판매로 수익 모델 변화, 오클로는 Switch와 12GW 장기 PPA 계약 체결

 

   5.HALEU 연료 공급망 구축 및 재활용 기술 경쟁

  • 미국 DOE 주도로 공급망 안정화 노력 중, 오클로는 사용후핵연료 재활용 기술 적용으로 연료 효율성 차별화

 

   6.규제완화와 정부 지원 정책 강화

  • 미국 ADVANCE 법안 등 규제 간소화, 영국 롤스로이스 SMR 프로젝트 등 정부 차원의 대규모 투자와 승인 절차 가속

 

   7.데이터센터 인접 SMR 클러스터 조성

  • 데이터센터 전문 운영 기업들이 SMR 인접 클러스터 구축 계획 중, 오클로 2028년 첫 상용화로 시장 선도 기대

 

  • 리스크

   1.규제 승인 지연 리스크

  • NRC 라이선스 지연 가능성으로 상용화 일정 1년 이상 늦춰질 위험
  • 안전성·환경 평가 통과 여부 불확실, 규제 환경 변화에 따른 재검토 가능성

 

   2.기술 상용화 리스크

  • 마이크로 원자로 신기술의 예상치 못한 성능 저하, 안정성 문제
  • 첫 프로젝트 건설 과정에서의 설계 변경, 비용 및 시공 문제

 

   3.자금 및 재무 리스크

  • 상용화 전 매출 부재로 인한 현금 소진 위험
  • 추가 자금 조달 시 주주 희석 가능성 및 기존 투자자 신뢰 저하

 

   4.시장 및 경쟁 리스크

  • NuScale, Rolls-Royce, X-energy 등 대형 경쟁사의 빠른 시장 진입
  • 고객 확보 및 장기 PPA 체결 불확실성, 시장 과포화 가능성

 

   5.공급망 및 연료 리스크

  • HALEU 연료 공급 부족 가능성 및 재활용 기술 실용화 불확실성
  • 글로벌 원자재 시장 변동성에 따른 비용 상승

 

   6.거버넌스 및 운영 리스크

  • 이사회 구성 문제, 최근 상장폐지 경고 이슈
  • 경영진 변동 및 내부 통제 미비 가능성

 

   7.기타 거시경제 리스크

  • 금리 변동, 인플레이션 영향에 따른 자금 조달 비용 증가
  • 지정학적 리스크 및 원자력 정책 변화

 

  • 주요 뉴스

   1.Siemens Energy와 전력 변환 시스템 계약 체결

  • 오클로가 Siemens Energy와 Aurora 상용 발전소용 전력 변환 시스템 공급을 위한 구속력 있는 계약 체결
  • Idaho National Lab 프로젝트 가속화, 상용화 일정 단축 효과 기대

 

   2.3분기 2025 실적 발표

  • 주당순이익(EPS) 예상치 : $-0.13 → 발표치 : $-0.2
  • 매출 예상치 : $0 → 발표치 : $0

 

   3.DOE Reactor Pilot Program 3개 프로젝트 선정

  • DOE의 Reactor Pilot Program에서 3개 프로젝트 선정, Atomic Alchemy 자회사 통해 빠른 배치 경로 확보
  • NRC Principal Design Criteria 보고서 15일 만에 수용(통상 절반 시간)

 

   4.Aurora Fuel Fabrication Facility(NSDA) 승인

  • DOE Idaho Operations Office가 A3F 설계 승인(Nuclear Safety Design Agreement), Fuel Line Pilot Projects 최초 사례
  • 2주만 승인으로 HALEU 연료 생산 가속

 

   5.Battelle Energy Alliance와 MOU 체결

  • Idaho National Lab과 고급 연료·재료 실험 협력 MOU, Aurora-INL용 fast-neutron 조사 테스트 진행
  • 9월 22일 착공 후 후속 조치

 

   6.newcleo·Blykalla와 전략 파트너십

  • newcleo $2B 투자 논의, Blykalla와 기술 개발 협력(나트륨/납 냉각로 공유). 플루토늄 재활용 등 미국 연료 생태계 구축 추진

 

   6.플로리다 퇴직연금 26,053주 매입

  • State Board of Administration of Florida Retirement System이 $2.6M 규모 Oklo 주식 매입, 기관 투자자 관심 지속

 

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  • 투자 의견

 

  1. 목표가
  • Needham: Buy 유지 → $135 (12/5)​
  • UBS: Neutral 유지 $65 → $95 상향 (12/3)​
  • B. Riley Securities: Buy 유지 $58 → $129 상향 (11/12, 123%↑)​
  • BofA Securities: Neutral 유지 $117 → $111 하향 (11/12)​
  • Wedbush: Outperform 유지 $150 유지 (11/12)​
  • William Blair: Outperform 유지 (11/12)